除了飲食成本，持續走高的房價、車價和家庭耐用品價格均達歷史高位
作者： 王晶
自疫情暴發以來，美國政府的數輪救助計劃和解封后美國民眾的報復性消費潮，令眾多超市人滿為患。
根據第一財經記者在一家位于美國新澤西地區的Costco實地探訪所見，哪怕是在周中下午的上班時間，在美國連鎖會員制倉儲式超市開市客（Costco），也是人頭攢動，結賬仍需要排長隊。
讓人詫異的是，消費者并不是因為物美價廉才蜂擁而至。
無論是從每磅（454克）2.75美元飆升到4.74美元（約合31元人民幣）的培根，還是通過減量而變相漲價的廚房紙，瘋狂上漲的物價讓人看不到趨緩的勢頭。
盡管美國經濟逐漸從去年低谷反彈，但就業與通脹情況仍令金融市場不安。
一方面，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）堅稱當前的高通脹是暫時的；另一方面，美國持續上漲的物價卻令美聯儲的說法難以讓人懷疑。
美國資管公司貝萊德（BlackRock Inc）首席執行官拉里·芬克（Larry Fink）則在近期表示，美國通脹不會是暫時的。
美國物價“漲”聲一片
第一財經記者觀察下來，食品中的肉類價格上漲異常明顯。比如，USDA Prime 頂級紐約客牛排當前售價為18.99美元（約合人民幣123元）一磅，而去年時僅售13.99美元一磅，漲幅高達35%；柯克蘭（Kirkland）四磅裝培根的零售價為4.74美元一磅，相對此前每磅2.75美元上漲了約72%；賣場飲食區備受歡迎的西班牙吉拿棒（Twisted Churro）售價也從過去的1美元一根變成了1.49美元一根。
并非所有商品價格都有所上調。Costco最具代表性的烤雞（Rotisserie Chicken）價格依舊保持一盒4.99美元。不過，Costco烤雞的定價本就長期處于虧損狀態，這是這家超級賣場以犧牲單件商品利潤來吸引顧客光臨的一種方式。
連接生產端和消費端的商家大呼“壓力山大”。Costco首席財務官理查德·加蘭蒂（Richard Galanti）曾在5月底的財報電話會議上表示，通脹因素比比皆是，比如更高的勞動成本、貨運成本和運輸需求。同時，集裝箱短缺和港口延誤也增加了各類商品的需求程度。
加蘭蒂當時指出，包括紙漿、紙張、塑料制品、蘇打水和奶酪在內的商品價格上漲幅度高達8%，而部分服裝價格漲幅為3%~10%。他還表示在未來，4.99美元的烤雞和售價為2.99美元/40瓶的飲用水價格都可能會受到影響。
不過，面對第一財經記者針對商品價格變動的采訪要求，包括Costco、美國連鎖超市塔吉特（Target）在內的商家卻諱莫如深，皆表示目前不予置評。
一般而言，在日常消費品中，豬肉、牛肉、雞肉、橙汁、牛奶和咖啡等商品價格對通脹的敏感度最高。比如，根據亞馬遜商品價格跟蹤網站CamelCamelCamel.com顯示，24瓶裝的Tropicana橙汁當前售價為26.70美元（約合173元人民幣），為該商品在網站有記錄以來的最高價格。
美國7月消費者信心指數意外大降
受利潤因素的壓力，商品價格的上漲通常會由商家轉嫁給消費者，繼而給消費者施加壓力，這在經濟數據上也可見一斑。
7月16日發布的美國密歇根大學消費者信心指數初值顯示，由于通脹高企，美國消費者信心指數在7月份意外大幅下跌至五個月低位，報80.8，遠不及市場預期的86.5，亦低于該指數在6月的終值85.5。
除了飲食成本，持續走高的房價、車價和家庭耐用品價格均達歷史高位。該大學負責消費者調查的首席經濟學家理查德·柯廷說：“現在最擔心的不是創造就業崗位，而是終止和扭轉不斷加速的通脹。”
“通貨膨脹給人們的生活帶來了更大壓力，尤其是對低收入和中等收入家庭而言，還導致消費者推遲購買大件非必需品�！� 柯廷說。
此外，衡量消費者對當前經濟狀況及前景判斷的現況指數跌至84.5，創自2020年8月以來最低。衡量消費者對未來六個月前景預判的預期指數同步降至78.4，創自今年2月以來最低。報告顯示，消費者對物價上漲的擔憂與日俱增，預期未來一年通脹率或達4.8%，為2008年8月來的最高水平。
與此同時，與美國通脹密切相關的兩大類經濟指標——消費者價格指數（CPI）及個人消費支出物價指數（PCE）亦在近期相繼創下歷史紀錄，其中最受美聯儲關注的核心PCE在5月份同比上漲3.4%，創近30年來最大增幅。
富國銀行預計美國通脹將先揚后抑
值得注意的是，因原材料及勞動力短缺引起的成本上升亦不斷推動通脹飆升。此外，6月份美國制造業及非制造業的供貨指數依舊低迷，美國房價飆漲卻仍供不應求，美國薪資水平整體上漲但職位空缺仍待填補，這些都推動了通脹繼續走高。
鑒于目前無論是CPI指數還是PCE指數都遠超美聯儲2%的通脹目標，市場最大的疑問是，美國高企的通脹水平還將持續多久？
富國銀行（Wells Fargo）經濟學家認為，在未來數月，通脹水平仍將居高不下。預計從現在到今年年底，核心PCE指數將位于3.5%至4%之間，而到2022年之后，通脹水平會有所減弱。不過，哪怕屆時通脹下降，但到明年年末時，通脹水平也會高于（歷史）平均水平。富國銀行預計核心PCE指數在明年年底將位于2.4%附近。
富國銀行資深經濟學家莎拉·豪斯（Sarah House）在接受第一財經記者獨家采訪時表示，結合美國需求穩健的預期和全球供應強度的實際情況，預計全美通脹水平會在未來幾個月還有進一步增長的空間。
具體來說，豪斯預測CPI指數的同比漲幅會在今年下半年升至接近5%，并在2022年開始放緩。她認為，當前導致通脹壓力的部分因素是暫時性的，而隨著市場從疫情中逐漸恢復，供需不平衡的情況會有所緩和。到2022年年底，料CPI指數同比漲幅會降至2.5%附近。值得注意的是，美國CPI指數在今年6月同比上漲5.4%，漲幅創自2008年8月以來最高水平。
那么，在市場廣泛預期通脹仍會繼續升溫的背景下，為何美聯儲卻依舊堅稱通脹是“暫時的”？
豪斯認為，這是因為當前通脹的上漲在很大程度上是由一些小品類行業所帶動，比如在過去三個月，與旅游行業相關的機票、酒店、新舊汽車租賃等價格飆漲，再比如因制造原因導致的半導體嚴重缺貨的情況。這些行業在CPI指數的占比不到10%，但漲幅卻超過50%。一旦生產線恢復正常，需求增速放緩，通脹情況將得到緩解。所以，盡管當前物價持續走高，美聯儲仍未有明確的加息計劃。
不過，雖然美國通脹有可能會在明年緩和，但對于美聯儲來說，屆時其將處于更加進退兩難的困境。一方面，到了2022年，意味著通脹水平已長達兩年超過了美聯儲2%的目標，這顯然不是“短暫的”時間；另一方面，如果到時候就業市場仍未能全面復蘇，美聯儲是否還需要推遲行動？
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