裝機需求是價格漲跌的核心變量。
硅料價格注定成為2022年光伏行業(yè)最熱詞。近日，硅料價格跌幅再次拉大，傳導(dǎo)至硅片價格下行，市場內(nèi)關(guān)于硅料價格“雪崩”傳聞層出不窮。
根據(jù)最新光伏產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，多晶硅致密料均價跌至28.8萬元/噸，環(huán)比下跌2.4%（前置位2.3%）。價格雖不至于“雪崩”，但已較年內(nèi)高點約33萬元/噸回落近13%。
“我們上周剛剛?cè)ジ倪^之前簽訂硅料合同的價格，具體價格不能說，比最高點肯定有一定回落。”某硅片頭部企業(yè)高管告訴第一財經(jīng)記者，2023年硅料很可能將過剩，但以當前制備工藝的成熟度，硅料廠仍有利可圖。
展望2023年，硅料價格繼續(xù)下行的核心動力已成關(guān)鍵，是需求萎縮主導(dǎo)還是硅料供給放量所致，這將關(guān)系到硅料降價后光伏產(chǎn)業(yè)利潤空間的去向。
硅料價格進一步下探，明年或產(chǎn)能過剩
截至目前，硅料價格已經(jīng)連續(xù)兩周持續(xù)下探，且環(huán)比跌幅小幅擴大。根據(jù)PV Infolink信息，截至12月11日，多晶硅料價格均價288元/kg，環(huán)比上周下降7元/kg，降幅約2.4%，價格下探勢頭顯著。
上游硅料降價直接帶動硅片價格下調(diào)，尤其是大尺寸單晶硅片價的價格降幅超過硅料降幅。166mm單晶硅片，均價為5.98元/片，下降0.7%；182mm單晶硅片均價6.95元/片，下降2.3%；210mm單晶硅片均價9.06元/片，下降2.6%。
硅料價格走勢取決于供需實際情況。對于近期市場傳聞的硅料價格“雪崩”，多位光伏業(yè)內(nèi)人士對記者表示，“雪崩”肯定不至于，下游旺盛需求仍能對價格形成支撐。但硅料價格確有連續(xù)下降態(tài)勢，主要系產(chǎn)能持續(xù)增長，甚至出現(xiàn)了年內(nèi)首次庫存拐點的情形。
今年以來，由于硅料價格持續(xù)高漲，硅片、電池片等中下游廠商紛紛與上游簽訂硅料長約，鎖量不鎖價。“長單每個月的供應(yīng)量有合同規(guī)定，價格單月調(diào)整一次。明年硅料大概率會產(chǎn)能過剩，還有不少之前投建的項目產(chǎn)能正在陸續(xù)釋放。”前述光伏企業(yè)高管對記者表示，2023 年硅料供不應(yīng)求的局面將大幅緩和，硅料產(chǎn)能將不再是制約行業(yè)發(fā)展的主要矛盾。
硅料硅片價格下調(diào)似已傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈下游環(huán)節(jié)，目前2023年一季度組件報價降至1.9元/W以下，該價格有望進一步推動國內(nèi)地面電站終端裝機需求規(guī)模化啟動。“可以預(yù)見的是，明年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈會從硅料端轉(zhuǎn)移至另一環(huán)節(jié)。需求是硬道理，硅料價格下降幅度與速度還是看裝機需求量。同理，其他環(huán)節(jié)的盈利狀況也主要取決于需求。”該高管補充表示。
硅料降價并未阻礙龍頭硅料廠發(fā)展一體化的步伐。12月12日晚間，通威股份(600438)（600438.SH）宣布在組件環(huán)節(jié)再下一城，公司公告稱擬在南通市投資25GW高效光伏組件項目，項目預(yù)計固定資產(chǎn)投資金額約40億元。通威股份表示，項目計劃于2023年開工建設(shè)，并力爭于2023年底前投產(chǎn)。
降價核心動力成關(guān)鍵變量
就毛利率來看，2022年三季度硅料價格漲至最高點時，占據(jù)了全產(chǎn)業(yè)鏈70%以上的利潤，剩余環(huán)節(jié)中硅片、電池盈利相對尚可，組件盈利水平較低。
此前市場傳聞稱2023年硅料價格或會降至12萬-15萬元/噸，這令投資者擔憂今年賺得彭滿缽滿的硅料廠商，會否明年干起虧本買賣。
第一財經(jīng)記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以硅料龍頭通威股份（600438.SH）為例。2021年以來，通威股份合計簽訂6筆硅料長單，其中5筆為5年長單。買方分別是晶科能源（688223.SH）、雙良節(jié)能(600481)（600481.SH）、江蘇美科、云南宇澤、廣東高景和隆基綠能（601012.SH），采購規(guī)模合計為144.22萬噸。
按照年內(nèi)硅料最高價約33萬元/噸計算，通威股份這6筆訂單總金額合計約4759億元。若按當前硅料價格，合同總金額約4153億元，較高點縮水600億。若硅料降至12萬元/噸，長約總額約為1442億元，較高點差距巨大。
“大廠制備硅料的技術(shù)已經(jīng)非常成熟了，現(xiàn)在成本大約是80-90元/kg，即便降到120元/kg，硅料廠還是有錢可賺，只是利潤率不像今年這般高得離譜。”前述光伏高管說。
需要注意的是，就明年來說，硅料價格下降的核心推動力仍需觀察，即硅料供應(yīng)量增所致，還是下游裝機需求萎縮導(dǎo)致。若是后者，或會對整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈制造環(huán)節(jié)的盈利狀況形成沖擊，硅料以外環(huán)節(jié)的降價幅度大于硅料，導(dǎo)致板塊盈利能力下滑。
在某新能源行業(yè)分析師看來，裝機需求萎縮誘發(fā)硅料價格下行的可能性較小。“無論政策還是實際作用來看，光伏是當前國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展最完備的綠電。硅料放量可能進一步刺激需求，推動行業(yè)其他環(huán)節(jié)擴產(chǎn)。實際上，目前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)之間價差來看，走勢也基本與需求趨勢保持同步。”該分析師說表示，他更傾向認為硅料降價的產(chǎn)業(yè)利潤空間將轉(zhuǎn)移至電池、組件以及輔材環(huán)節(jié)。
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