上市近四年，當(dāng)初的IPO募投項(xiàng)目不僅沒完成，而且又繼續(xù)延期兩年。
5月14日晚，熊貓乳品（300898）發(fā)布“關(guān)于部分募集資金投資項(xiàng)目延期的公告”稱，公司首次公開發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目之“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2026年6月。
兩次變更募集資金用途
資料顯示，熊貓乳品主要從事濃縮乳制品加工制造，在煉乳細(xì)分領(lǐng)域居行業(yè)龍頭，2020年10月在深交所掛牌上市，實(shí)際控制人是李作恭、李錫安（LI DAVID XI AN）和李學(xué)軍。
按照招股說明書顯示，熊貓乳品當(dāng)時(shí)的IPO募資約為3.34億元，根據(jù)有關(guān)規(guī)定扣除發(fā)行費(fèi)用5638萬元后，實(shí)際募集資金凈額為2.778億元。募投項(xiàng)目有3個(gè)，分別是擬投資3.20億元的“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”、2.13億元的“濟(jì)陽(yáng)二期年產(chǎn)2萬噸濃縮乳制品項(xiàng)目”以及0.20億元的“營(yíng)銷和應(yīng)用中心項(xiàng)目”。
上述三個(gè)項(xiàng)目的擬投入募資約為5.52億元，但是因?yàn)樾茇埲槠返腎PO募資凈額僅為2.778億元，因此該公司上市之后在2020年11月25日將“濟(jì)陽(yáng)二期年產(chǎn)2萬噸濃縮乳制品項(xiàng)目”和“營(yíng)銷和應(yīng)用中心項(xiàng)目”進(jìn)行了調(diào)整，2.778億元全部擬投入到“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”中，該項(xiàng)目建設(shè)完畢后募集資金仍有剩余的，屆時(shí)將按照實(shí)際需求情況投入到“濟(jì)陽(yáng)二期年產(chǎn)2萬噸濃縮乳制品項(xiàng)目”和“營(yíng)銷和應(yīng)用中心項(xiàng)目”兩個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)中。
熊貓乳品招股說明書顯示，“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”的建設(shè)和實(shí)施期為2年，達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)的日期應(yīng)該是2022年6月30日。
但是在2021年9月，熊貓乳品變更部分募集資金的用途，并使用募集資金向全資子公司山東熊貓乳品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東熊貓”）增資3500萬元，以實(shí)施新增的山東熊貓“年產(chǎn)6萬噸濃縮乳制品（煉乳/稀奶油/乳酪）改擴(kuò)建項(xiàng)目”。
調(diào)整后，“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”擬投入募資降為2.428億元。在熊貓乳品2022年年報(bào)中，“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)的日期延期至2024年6月30日，山東熊貓“年產(chǎn)6萬噸濃縮乳制品（煉乳/稀奶油/乳酪）改擴(kuò)建項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)的日期為2022年6月30日。
此后，熊貓乳品在2024年2月再度變更部分募集資金的用途，并使用募集資金向全資子公司山東熊貓?jiān)鲑Y4000萬元，以實(shí)施新增的山東熊貓“飲料及調(diào)味品系列產(chǎn)品優(yōu)化提升改造項(xiàng)目”，而“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”的擬投入募資降為2.028億元。
和上市之初相比，“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”的擬投入募資已經(jīng)減少了7000萬元。
項(xiàng)目再度被延期兩年
截至2024年3月31日，熊貓乳品IPO募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)際投資情況是，“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”累計(jì)投入約1.26億元，進(jìn)度為62.37%；“年產(chǎn)6萬噸濃縮乳制品（煉乳/稀奶油/乳酪）改擴(kuò)建項(xiàng)目”累計(jì)投入約0.14億元，進(jìn)度為40.88%；“飲料及調(diào)味品系列產(chǎn)品優(yōu)化提升改造項(xiàng)目”累計(jì)投入約0.13億元，進(jìn)度為31.55%。
就此來看，熊貓乳品的2.778億元IPO募資累計(jì)投入了約1.53億元，上市近4年的投資進(jìn)度僅為55.23%。
熊貓乳品2023年年報(bào)顯示，“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”的“是否達(dá)到預(yù)計(jì)效益”為“不適用”，“年產(chǎn)6萬噸濃縮乳制品（煉乳/稀奶油/乳酪）改擴(kuò)建項(xiàng)目”“是否達(dá)到預(yù)計(jì)效益”為“否”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2020至2023年，熊貓乳品的營(yíng)業(yè)收入分別為6.84億元、8.57億元、8.92億元、9.47億元；歸母凈利潤(rùn)分別為0.82億元、0.77億元、0.53億元、1.09億元。
顯然IPO募投項(xiàng)目對(duì)熊貓乳品上市后以來的業(yè)績(jī)支持是沒有達(dá)到預(yù)期的，但是熊貓乳品表示，“年產(chǎn)6萬噸濃縮乳制品（煉乳/稀奶油/乳酪）改擴(kuò)建項(xiàng)目”，因前期子公司山東熊貓已投入自有資金購(gòu)買部分設(shè)備及工程改造，上述累計(jì)投資額僅指募集資金實(shí)際支出情況，故進(jìn)度比例較小，該項(xiàng)目已于2022年6月30日達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。
但是，“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”一延再延，在熊貓乳品2022年年報(bào)中，該項(xiàng)目的預(yù)定可使用狀態(tài)變更為2024年6月30日，誰曾想，即使是這個(gè)已經(jīng)延遲了兩年的項(xiàng)目會(huì)被再度延遲兩年。
2024年5月14日晚，熊貓乳品的公告顯示，結(jié)合公司募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)際建設(shè)情況和投資進(jìn)度，在募集資金投資用途及投資規(guī)模不發(fā)生變化的情況下，公司擬將募投項(xiàng)目“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)日期由原計(jì)劃的2024年6月延長(zhǎng)至2026年6月。
對(duì)于募投項(xiàng)目延期的原因，熊貓乳品的解釋是“項(xiàng)目因廠房大面積沉降，目前和工程施工單位、工程設(shè)計(jì)單位及廠房地質(zhì)勘察單位存在訴訟，加上前期材料物流配送不及時(shí)等方面的影響，募投項(xiàng)目施工進(jìn)程不及預(yù)期。新廠搬遷未達(dá)到原計(jì)劃進(jìn)度，使得公司募投項(xiàng)目‘蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目’達(dá)到預(yù)計(jì)可使用狀態(tài)的進(jìn)度較原先規(guī)劃時(shí)的進(jìn)度有所滯后。公司結(jié)合實(shí)際情況，充分考慮項(xiàng)目建設(shè)周期，經(jīng)審慎判斷，擬將該項(xiàng)目延期至2026年6月。”
至于延期對(duì)公司的影響，熊貓乳品認(rèn)為，本次募投項(xiàng)目延期是根據(jù)外部條件和項(xiàng)目實(shí)際實(shí)施情況作出的審慎決定。本次募投項(xiàng)目延期不存在損害股東利益的情形，不會(huì)對(duì)募投項(xiàng)目的實(shí)施造成實(shí)質(zhì)性的影響。本次對(duì)募集資金投資項(xiàng)目進(jìn)行延期調(diào)整不會(huì)對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，符合公司長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃。
從IPO到如今，一個(gè)承諾應(yīng)該在2022年6月建成的項(xiàng)目屢次更改，最終延期四年，且不知道2026年6月到期時(shí)會(huì)不會(huì)繼續(xù)延期。
二級(jí)市場(chǎng)上，熊貓乳品上市之后的股價(jià)下跌嚴(yán)重，市值蒸發(fā)“慘烈”。
2020年10月16日，熊貓乳品上市首日，公司股價(jià)最高漲至88元，市值一度最高達(dá)到109億元，首日收盤市值約為77億元。
2024年5月15日，熊貓乳品以下跌1.79%報(bào)收19.80元，公司市值跌至25億元左右，較最高市值已經(jīng)蒸發(fā)了逾80億元，較首日收盤市值蒸發(fā)逾50億元。
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